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深度F9:格力电器(000651)

机构观点

投资评级

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时间段买入增持中性减持卖出总家数
1月内420006
3月内16610023
6月内341410049
1年内652720094

盈利预测

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预测指标14A15A16A17E18E19E
每股收益(元)2.35302.08332.56343.47874.03514.6267
净利润(元)142亿125亿154亿209亿243亿279亿
特别声明:投资评级和盈利预测数据均来自于第三方研究报告。

重要财务指标

利润趋势(归属净利润 元)

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时间201720162015
第一季度40.1亿31.6亿27.8亿
第二季度54.4亿32.4亿29.5亿
第三季度60.1亿48.3亿42.3亿
第四季度--41.9亿25.8亿

收入趋势(主营收入 元)

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时间201720162015
第一季度297亿246亿245亿
第二季度395亿245亿256亿
第三季度417亿332亿314亿
第四季度--259亿162亿

盈利趋势(每股收益 元)

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时间201720162015
第一季度0.670.530.92
第二季度0.900.540.98
第三季度1.000.800.70
第四季度--0.700.43

重要指标

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指标名称17-09-3017-06-3017-03-3116-12-3116-09-3016-06-3016-03-3115-12-31
基本每股收益(元)2.57001.57000.67002.56001.87001.06000.53002.0800
扣非每股收益(元)--1.5000--2.5900--1.1700--2.0500
稀释每股收益(元)2.57001.57000.67002.56001.87001.06000.53002.0800
净利润(元)155亿95.0亿40.4亿155亿113亿64.5亿31.8亿126亿
净利润同比增长(%)37.4247.4227.0722.9812.7711.7713.85-11.43
净利润滚动环比增长(%)6.3113.415.5411.664.522.253.06-12.16
加权净资产收益率(%)25.1016.147.1930.4121.1312.626.4327.31
摊薄净资产收益率(%)26.3718.026.9428.6322.5714.266.2326.37
毛利率(%)31.3731.9434.3732.7034.1235.6933.2532.46
实际税率(%)14.9515.0614.8916.2216.1216.7916.4215.33
预收款/营业收入0.250.090.450.090.140.090.560.08
销售现金流/营业收入0.750.761.050.650.670.770.891.13
总资产周转率(次)0.560.360.160.640.490.300.150.63
资产负债率(%)72.9373.8270.3469.8872.0173.2769.9669.96
流动负债/总负债(%)99.6899.6099.5999.5599.7099.6299.6399.55

主要业务构成

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按行业分
按产品分
按地区分
主营构成主营收入(元)主营成本(元)主营利润(元)
家电制造593亿378亿215亿
其他(补充)99.0亿92.5亿6.44亿

杜邦分析

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25.10%
7.71%
3.69
13.87%
55.58%
72.93%

核心题材

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要点一:所属板块 HS300_ QFII重仓 超级品牌 股权激励 广东板块 国企改革 核能核电 基金重仓 家电行业 融资融券 深成500 深股通 新能源车 央视50_ 粤港自贸 证金持股 智能家居 锂电池

要点二:经营范围 货物、技术的进出口(法律、行政法规禁止的项目除外;法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营);研发、制造、销售:泵、阀门、压缩机及类似机械,风机、包装设备等通用设备;电机、输配电及控制设备;电线、电缆、光缆及电工器材;家用制冷电器具,家用空气调节器及相关零部件;中央空调、制冷、空调设备、洁净空调、采暖设备、通风设备;热泵热水机、空调热水一体产品、燃气采暖热水炉设备、燃气供暖热水设备、热能节能设备、机电设备产品及相关零部件;新风及新风除霾设备;通讯终端设备及相关零部件;气体,液体分离及纯净设备及相关零部件;家用清洁卫生电器具、家用厨房电器具、家用通风电器具、其它家用电力器具及相关零部件;建筑机电设备安装工程、泳池水处理、中央热水工程;销售、安装及维护:中央空调、制冷、空调设备、洁净空调、采暖设备、通风设备;热泵热水机、空调热水一体产品、燃气采暖热水炉设备、燃气供暖热水设备、热能节能设备、新风及新风除霾设备。批发:机械设备、五金交电及电子产品;零售:家用电器及电子产品。

要点三:格力家用空调、中央空调、空气能热水器、TOSOT生活电器 公司拥有格力、TOSOT两大品牌,主营家用空调、中央空调、空气能热水器、生活电器、工业制品、手机等产品。下辖凌达压缩机、格力电工、凯邦电机、新元电子、智能装备、精密模具、再生资源等子公司,覆盖了从上游零部件生产到下游废弃产品回收的全产业链条。公司至今已开发出20个大类、400个系列、12700多个品种规格的产品,远销160多个国家和地区,用户超过3亿。其中,格力家用空调产销量自1995年起连续22年位居中国空调行业第一,自2005年起连续12年领跑全球。

要点四:家电行业 据《产业在线》数据,国内受整体经济下行压力,2016年家用空调国内累计销售6048.56万台,同比下降3.64%;出口由于国外经济回暖,出口量有所增长,较2015年增长9.74%,累计出口4792.74万台。家用空调中,除了家用空调智能化特征越发明显,产品能效、是否节能环保也成为了品牌是否能在市场上立足的重要条件之一。据艾肯空调制冷网统计,2016年中国中央空调市场的整体容量约为700亿元,同比2015年上升10%,市场传递出复苏的气息。拉动2016年度市场增长的救命稻草依然是以多联机、单元机为代表的产品。“煤改电”成为2016年暖通空调行业最值得关注的事件之一。“煤改电”的主要产品空气源热泵热水机对整个暖通行业的意义不言而喻,尤其是在中央空调项目市场相对低迷的局面下,“煤改电”似乎也为中央空调制造企业的发展带来了另外一种可能。从品牌集中度来看,随着行业品牌集中度的进一步提升,国内家电系品牌阵营和国内冷水机品牌阵营合并为民族品牌阵营,与欧美系品牌阵营和日韩系品牌阵营分庭抗礼,形成三足鼎立之势。民族品牌阵营包含格力的9大品牌的整体占有率已达到40%左右,远远高于其他两大阵营,其中格力电器以16.2%的市场占有率位居首位。

要点五:与时俱进的战略目标 公司在2012年即实施自动化生产战略,并于2013年1月正式组建智能装备研发团队,经 过多年的潜心发展,2015年8月22日在装洽会上首次对外公开亮相,2015年9月注册珠海格力 智能装备有限公司,独立运营。2015年,格力智能装备公司产出智能装备2000台(套),产 值超5亿元;入选广东省机器人骨干企业名单(第一批)。 公司非常注重与其他相关企业的强强联合,除了双十二与京东的深度合作,全面铺开格 力线上销售渠道之外,2015年11月公司与中国航天科工集团签署了战略合作协议。未来公司 将与航天科工将依托各自优势,从战略层面、技术层面、业务层面紧密合作,实现双边与多 边协同共享、互利共赢的目标。

要点六:技术创新 2015年度,公司荣获了多项重大国家和省级奖励,其中“空调设备及系统运行节能国家 重点实验室”获批国家重点实验室,自此格力电器成为行业第一、也是唯一一个全创新链— —“基础研究(国家重点实验室)—工程化(国家工程技术研究中心)—产业化(国家企业 技术研究中心)”完备并获国家主管部门认可的企业。除此之外,格力还成功获评国家级工 业设计中心;“双级高效永磁同步变频离心式冷水机组” 与“国家标准《低环境温度空气 源多联式热泵(空调)机组》的研究及制定”项目分别荣获中国制冷学会科学技术奖一等奖、 二等奖;2015年共荣获1项中国外观设计金奖,2项中国专利优秀奖,3项广东专利金奖,7项 广东专利优秀奖和2位广东发明人奖,专利获奖总数位列所有申报企业第一位。基于此,格 力电器被英国知识产权杂志评选为“全球知识产权倡导者”,珠海格力节能环保制冷技术研 究中心有限公司被评为广东省知识产权示范单位,公司科技管理部被中国知识产权杂志评选 为“中国杰出知识产权管理团队”。

要点七:企业文化与管理创新 格力的“公平公正、公开透明、公私分明”12字管理方针,是“维护公平正义”在企业 管理层面的卓越范本。公司用规则与制度创造公平发展的空间、共建共享的平台,建设一个 人人肯努力、人人有机会、人人有希望的企业。格力电器正是通过“公平公正、公开透明、 公私分明”的十二字管理方针维护了公平,才让格力拥有了实现正确战略决策的能力、激发 不断技术创新的活力、打造一流产品服务的动力、构建和谐劳资关系的魅力。

要点八:拟与珠海银隆签订合作协议 2017年2月20日公告,公司为了切入新能源汽车产业链、储能以及电池制造装备领域,打造公司新的产业增长点,公司拟与珠海银隆新能源有限公司签订《合作协议》,双方及其子、分公司利用各自产业优势,在智能装备、模具、铸造、汽车空调、电机电控、新能源汽车、储能等领域进行合作。在同等条件下,一方优先采购对方产品,购买对方服务。以一个年度为一个周期,甲乙双方相互的优先采购和总金额不超过人民币200亿元。

要点九:智能家居 以产品多元化及智能家居为切入点,格力探索研究家用消费类电子、通信及工控芯片的发展方向,研发自主知识产权的芯片。2016年,重点在智能交互、智能连接、智能云平台方面进行了技术研发,将公司产品接入到智能家居系统中,再通过无线模块、“格力+”APP、云平台开放接口供第三方厂家接入,形成格力智能家居生态系统。目前已在画时代空调、金贝空调、玫瑰空调、除湿机、电饭煲、空气净化器、净水机、智能油烟机、消毒柜插件、洗衣机等公司重点产品上全部实现无线连接,并可以通过“格力+”APP全部进行远程控制、故障报警以及维修的服务。

要点十:董明珠12月20日增持2万股 2016年12月21日公告,董明珠12月20日增持2万股格力电器,成交均价23.83元/股。

要点十一:前海人寿持股比例增至4.13% 2016年11月30日公告,公司在回复交易所关注函时表示,关于公司基本面情况,根据关注函的要求,公司通过对11月28日收市后前20名股东情况核查,发现前海人寿保险股份有限公司自11月17日公司股票复牌至11月28日期间大量购入公司股票,持股比例由2016年三季度末的0.99%上升至4.13%,持股排名由公司第六大股东上升至第三大股东,目前其尚未达到持股5%的披露标准,公司也尚未获悉其后续投资计划和投资目的,敬请广大投资者注意投资风险。

要点十二:电商平台上线 根据2015年3月4日公告,公司倾力打造的电商平台“格力商城”正式上线。“格力商城”是一个全新家电销售电子商务平台,通过全流程信息化建设、以高科技手段打通公司已覆盖全国的销售、物流、售后等各个环节,融合电子商务与实体店的优势,实现所有环节信息及服务的优势共享,充分发挥线下线上优势,为消费者提供更加便捷、快速的消费体验,同时也将极大地提升公司的管理水平和工作效率。

要点十三:拟130亿元并购珠海银隆(已经终止) 格力电器16日晚间公告,公司收到珠海银隆发出的书面告知函,被告知调整后的交易方案未能获得珠海银隆股东会的审议通过,珠海银隆基于表决结果决定终止本次交易。鉴于此,公司决定终止筹划发行股份购买资产事宜。公司承诺自公告之日起至少1个月内不再筹划重大资产重组事项。

要点十四:全球最大空调企业 公司是目前全球最大的集研发,生产,销售,服务于一体的专业化空调企业。公司旗下的“格力”品牌空调,业务遍及全球100多个国家和地区。格力电器大步挺进全球500强企业阵营,位居“福布斯全球2000强”第385名,排名家用电器类全球第一位。2015年上半年公司家用空调产销量继续保持行业第一。2015年上半年中国内地市场中央空调行业的市场发展报告显示,格力中央空调市场占有率18.1%,连续4年行业第一。公司在全球拥有珠海,重庆,合肥,巴西,巴基斯坦,越南6大生产基地,5万多名员工,至今已开发出包括家用空调,商用空调在内的20大类,400个系列,7000多个品种规格的产品。2015年上半年实现营业收入472.7亿元,净利润30.86亿元。

要点十五:研发实力强  公司目前拥有近300个专业实验室,2000多人的研发队伍,每年研发经费超过10亿,已累计申请专利3000多项,平均每两天推出3项专利,是中国空调行业拥有技术专利最多,单项专利推出周期最短的企业。自主研发的GMV数码多联一拖多机组,超低温数码多联中央空调,新型高效离心式大型中央空调,G10变频空调,超高效定速压缩机等一系列国际领先产品填补了行业空白。

要点十六:节能国际领先 公司国家节能环保制冷设备工程技术研究中心,独立研制出的格力出水温度16-18℃离心式冷水机组,被鉴定为国际领先水平,最高能效比达到9.18,被誉为迄今为止最节能的大型中央空调。公司国家节能环保制冷设备工程技术研究中心已取得了7项国际领先技术,如1赫兹低频技术、高效直流变频离心机组、超低温多联中央空调、新型超高效定速压缩机等,填补了行业空白;并有多项技术达到“国际先进”水平,如高性能半封闭双螺杆制冷压缩机、变频离心式水冷冷水机组等。

要点十七:中央空调发展迅速 公司目前拥有9大系列中央空调产品,成为中国品种规格最齐全中央空调品牌之一。随着公司在中央空调技术领域的持续创新,以及为中央空调生产配套的六期工程厂房的峻工,公司将在中央空调生产,销售方面有更大的突破。

要点十八:控股财务公司 公司直接及间接持有珠海格力集团财务公司合计89.25%股权,格力集团持股10.75%,该公司注册资本15亿元。截止2016年12月31日,该公司净利润为7.55亿元。经营范围为对成员单位办理财务和融资顾问,信用鉴证及相关的咨询等。

要点十九:股东增持 2015年10月15日公告,公司第二大股东京海担保于2015年9月、10月通过定向资管计划共计增持公司股份2729.43万股,增持金额为4.6亿元(含税费),占公司总股本的0.45%。本次增持后,京海担保持有公司股份5.36亿股,占公司总股本的8.91%,京海担保承诺的增持公司股份的计划完成。京海担保承诺在增持完成后六个月内不转让其所持有的公司股份。

要点二十:税收优惠 公司注册于广东省珠海市,享受高新技术企业优惠政策(高新技术企业证书GR201444001043),所得税税率为15.00%。

要点二十一:股权投资 公司期初投资61732万元持有RS MACALLINE-H SHS共计5835.84万股,持股比例1.61%,截至2016年末,期末账面值为4.18亿万元。

股东股本

股本结构

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股本结构 单位:万股 占比
流通A股597,049.1999.25%
流通B股----
流通H股----
其他流通股----
流通受限股4,523.900.75%
未流通股份----
总股本601,573.09100%

股东人数

股东人数明细

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时间股东人数较上期增长人均持股数较上期增加
2017-09-3036.4万-1.76%164231.79%
2017-06-3037.0万17.69%16134-15.03%
2017-03-3131.4万-20.79%1898926.25%
2016-12-3139.7万16.77%15041-14.38%
2016-09-3034.0万-3.28%175673.39%
2016-06-3035.1万-0.09%169910.08%
2016-03-3135.2万-0.14%169770.14%

十大流通股东(2017年09月30日)

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名次股东名称股份类型持股数(股)持股比例增减(股)
1珠海格力集团有限公司A股1,096,255,62418.36%不变
2河北京海担保投资有限公司A股536,022,2338.98%260,300
3香港中央结算有限公司A股460,456,5647.71%157,789,931
4前海人寿保险股份有限公司-海利年年A股247,905,5864.15%不变
5中央汇金资产管理有限责任公司A股84,483,0001.42%不变
6中国证券金融股份有限公司A股62,970,0471.05%-11,423,061
7中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002深A股55,559,9320.93%7,783,085
8全国社保基金一零八组合A股53,782,6900.90%2,998,400
9高瓴资本管理有限公司-HCM中国基金A股50,457,1000.85%不变
10UBS AGA股41,160,0140.69%新进

十大股东(2017年09月30日)

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名次股东名称股份类型持股数(股)持股比例增减(股)
1珠海格力集团有限公司流通A股1,096,255,62418.22%不变
2河北京海担保投资有限公司流通A股536,022,2338.91%260,300
3香港中央结算有限公司流通A股460,456,5647.65%157,789,931
4前海人寿保险股份有限公司-海利年年流通A股247,905,5864.12%不变
5中央汇金资产管理有限责任公司流通A股84,483,0001.40%不变
6中国证券金融股份有限公司流通A股62,970,0471.05%-11,423,061
7中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002深流通A股55,559,9320.92%7,783,085
8全国社保基金一零八组合流通A股53,782,6900.89%2,998,400
9高瓴资本管理有限公司-HCM中国基金流通A股50,457,1000.84%不变
10董明珠流通A股,限售流通A股44,488,4920.74%不变

机构持股

截止2017-09-30,共5家主力机构(QFII2家,社保1家,保险2家)持有格力电器,持仓量总计44886.5322万股,占流通A股7.52%。

其中,基金持仓与2017-06-30相比:

增仓:0家,增持0万股

减仓:0家,减持0万股

新出现在主力名单中:1家,持有4116.0014万股

从主力名单中消失:1家,原持有3891.7406万股

限售解禁

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该公司暂无限售解禁

新股发行

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上市日期发行价(元)发行数量(股)募集资金总额(元)发行方式
1996-11-182.5047,000,0000其他发行方式

历史分红

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公告日期分红方案股权登记日除权除息日派息日方案进度
17-08-31不分配不转增------董事会预案
17-06-2910派18.00元(含税,扣税后16.20元)17-07-0417-07-0517-07-05实施方案
16-08-19不分配不转增------董事会预案
16-07-0110派15.00元(含税,扣税后13.50元)16-07-0616-07-0716-07-07实施方案
15-08-31不分配不转增------董事会预案
15-06-2510转10.00派30.00元(含税,扣税后27.00元)15-07-0215-07-0315-07-03实施方案
14-08-26不分配不转增------董事会预案
14-05-2810派15.00元(含税,扣税后13.50元)14-06-0514-06-0614-06-06实施方案
13-08-21不分配不转增------董事会预案
13-07-0310派10.00元(含税,扣税后9.00元)13-07-1013-07-1113-07-11实施方案

历史增发

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获准日期发行价格(元)发行数量(万股)实际募集资金(元)发行方式股权登记日增发上市日
2007-11-2439.162,952.0011.4亿网上优先配售2007-12-072007-12-21
2011-09-2217.1618,997.6732.0亿网上优先配售2012-01-122012-02-03

行业排名:家电行业

市场表现

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注:个股上市满三个月之后,将被记入市场表现

近三个月累计涨跌幅近三个月最大涨幅近三个月最大跌幅
深证成指0.95%4.70%-4.23%
家电行业-4.54%3.96%-7.26%
格力电器25.30%35.12%-2.48%

财务状况 (每股收益 元)

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报告期格力电器美的集团小天鹅A小天鹅B飞科电器海信科龙
三季报2.57002.31001.81001.81001.38001.2700
年报------------
排名123356

估值水平 (市盈率 倍)

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海信科龙美的电器格力电器青岛海尔美的集团九阳股份
市盈率9.099.1115.0117.0219.1119.21
排名123456

公司规模 (总市值 亿元)

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美的集团格力电器青岛海尔TCL集团老板电器美的电器
总市值3821亿3095亿1290亿526亿487亿474亿
排名123456

财务摘要

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资产负债表17-09-3017-06-3017-03-3116-12-3116-09-3016-06-3016-03-3115-12-31
流动资产合计1747亿1586亿1546亿1429亿1395亿1266亿1288亿1209亿
非流动资产合计460亿460亿441亿395亿422亿455亿435亿407亿
资产合计2207亿2046亿1988亿1824亿1817亿1721亿1723亿1617亿
流动负债合计1605亿1504亿1392亿1269亿1304亿1256亿1201亿1126亿
非流动负债合计5.12亿6.05亿5.74亿5.70亿3.99亿4.84亿4.47亿5.06亿
负债合计1610亿1510亿1398亿1274亿1308亿1261亿1205亿1131亿
归属权益合计586亿525亿579亿539亿497亿449亿507亿475亿
权益合计597亿536亿589亿549亿509亿460亿518亿486亿
利润表17-09-3017-06-3017-03-3116-12-3116-09-3016-06-3016-03-3115-12-31
营业收入1109亿692亿297亿1083亿824亿492亿246亿977亿
营业成本761亿471亿195亿729亿543亿316亿164亿660亿
营业利润178亿109亿46.9亿175亿129亿72.7亿36.2亿135亿
利润总额183亿112亿47.4亿185亿135亿77.5亿38.0亿149亿
净利润155亿95.0亿40.4亿155亿113亿64.5亿31.8亿126亿
归属净利润155亿94.5亿40.1亿154亿112亿64.0亿31.6亿125亿
现金流量表17-09-3017-06-3017-03-3116-12-3116-09-3016-06-3016-03-3115-12-31
经营现金流净额57.4亿36.4亿87.8亿149亿142亿115亿61.2亿444亿
投资现金流净额-77.5亿-74.4亿-29.8亿-192亿-16.3亿-17.8亿-2.28亿-47.1亿
筹资现金流净额-32.3亿98.5亿56.9亿-57.5亿-51.5亿1.48亿1.55亿-76.8亿
现金等净增加额-69.3亿52.1亿112亿-60.4亿99.8亿121亿68.8亿339亿

公司概况

公司简介

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公司名称珠海格力电器股份有限公司法人代表董明珠
注册地址广东省珠海市前山金鸡西路注册资本60.2亿
成立日期1989-12-13上市日期1996-11-18
主要范围货物、技术的进出口(法律、行政法规禁止的项目除...
公司简介 公司是一家多元化的全球型工业集团,主营家用空调、中央空调、智能装备、生活电器、空气能热水器、手机、冰箱等产品。 公司总部位于中国风景如画的南海滨城——珠海,拥有8万多名员工,在全球建有珠...

公司主要高管

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姓名性别最高学历职务名称
董明珠硕士董事长,总裁,董事
望靖东硕士财务负责人
叶志雄硕士董事
张军督大专董事
卢馨博士独立董事

相关交易品种

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